Finance Market

bai cua anh VietCurrency (www.vietcurrency.com)
US market đóng cửa hôm thứ 6 kết thúc hai tháng đầy thú vị. Nhìn dưới bất cứ lăng kính nào đi nữa cùng khó có thể không nhìn nhận rằng đấy là một bull market đang hình thành. Người ta thường nói khoảng tối đen nhất của đêm đông là khởi đầu cho một bình mình sáng lạng. Bull market hay sự phát triển của kinh tế thường nẩy mầm trong điểm thấp tận cùng của tuyệt vọng. Khởi đầu đi người ta nhìn market lên với rất nhiều e ngại. Bear rally, dead-cat bounce, retesting…vv…..Cái gì cũng có cả. Càng mong muốn nó xảy ra thì lại càng không thấy. Professional $$$ managers hầu hết đều miss cái bottom của tháng 3. Một số nhanh tay nhảy vào tháng 4 hay tháng 5, thì còn gở gạc được. Số còn đứng ngoài thay vì bình tỉnh “phân tích” như lúc trước thì giờ càng trở nên nóng đít hơn. Nói như Jim Cramer, người run the Mad $$$ Show trên CNBC, “mỗi sáng thức dậy, các hedge fund managers nhìn đâu cũng thấy các mũi tên xanh lè. Từ Âu sang Á. Quay qua quay lại, Nasdaq đã lên 10% cho tháng 5….trong khi mình chưa kiếm được gì…” Cramer vốn là một hedge fund manager xuất thân nên hiểu rất rỏ tâm trạng của những kẻ sống “on the edge,” những kẻ sống và chết vì quyết định của mình trên thị trường.

Nhưng câu hỏi mà khá nhiều người hỏi là lý do gì market lên cao? Dĩ nhiên không ai ngây thơ để tin rằng market lên vì một vài nhận định, hay chính xác hơn là vài lời tiên đoán của the FED. The FED uy quyền thật đấy. But they’re no GOD. The FED has made mistakes in the past, and, no doubt, will continue to do so in the future. Thành ra, nếu nói chỉ vì the FED’s outlook mà market tăng đến thế là không có nghĩa nhiều. Ngoài ra, nếu nhìn vào các chỉ số kinh tế đã và đang ra hàng tháng, tuy một phần nhỏ của các chỉ số đó có khá hơn trước—chẵn hạn như chỉ số CONSUMER CONFIDENCE ra tuần trước—nhưng bao nhiêu đó đủ để đẩy market lên hơn 30% từ đầu tháng 3? Người ta bắt đầu nhìn ngược về tháng 3 để tìm ra nguyên do, và hy vọng rằng xài nó để trade cho tháng 6. Khởi đầu đi của tháng 3 là financial sector. Lúc ấy có thể nói rằng market lên vì BARGAIN HUNGTING. Cái này nghĩ lại cũng đúng. C & BAC được bán giá rẻ hơn một tô phở thì không phải bargain hungting thì gọi là gì? Sáng đến tháng 4 thì tech stocks lên thay. Một khởi đầu của chu ky phát triển kinh tế tại Hoa Kỳ luôn đi chung với một bull market trong techstocks. Lịch sử đã chứng minh điều đó. 14 năm về trước khi chỉ số Dow còn tít mù dưới 4K, và kinh tế Hoa Kỳ vẫn còn thoi thóp từ một cuộc suy thoái sau cuộc chiến Desert Storm của Bush “cha.” Techstocks đã đem the Dow lên, bắt đầu cho một bull market lớn nhất của lịch sử. Và lịch sử thường được ví như cái bánh xe. Nghĩa là nó thường lập lại. Traders thuộc lịch sử thị trường như lòng bàn tay người yêu . Vì thế một số big cap techs như INTC, MSFT, EBAY, CSCO v.vv…tăng dần.

Sang đến tháng 5 thì dòng tiền bắt đầu chảy sang commodity-related stocks. Vàng và oil bắt đầu lên giá. Hot $$$ vẫn chưa quên cái thuở vàng son cách đây 1 năm về trước khi oil hit 149. So với thời gian trước thì giá hiện tại quá rẻ. Thêm vào đó người ta đồn rằng China đang lợi dụng thời cơ để gom hàng. “Hàng” ở đây là oil, và các chất khoáng sản cần thiết cho một nền kinh tế phát triển. Oil vì đó mà lên nhanh. Oil trên thương trường thế giới được trả bằng USD. USD thì bị cột vào phân lời. Phân lời là mặt trái của bond yield. Nếu oil lên thì USD phải xuống. Số người lúc trước chạy vào USD để lánh nạn nay lại bỏ USD để chạy sang oil. Chạy thì phải có lý do. Lý do lớn nhất là cái US bond. Uncle Sam từ trước đến giờ mượn tiền khỏi cần nói nhiều. Một tiếng nói của Uncle Sam là đủ. The FED chỉ cần thông báo ngày giờ Uncle Sam cần mượn nợ là thiên hạ khắp nơi ùn ùn đến chờ. The FED cho phân lời mình muốn và mọi việc xảy ra như ý. Chú nào làm eo đòi giá cao thì đi chỗ khác chơi. Muốn được Uncle Sam mượn tiền bộ dể lắm sao? Cung cách của một đại bàng trên thị trường tài chánh thế giới xưa và nay vẫn luôn như thế. Tuy nhiên, hôm nay lại khác. Đột nhiên the Fed bị các chủ nợ quay lại đánh giá KHẢ NĂNG trả nợ của mình? Khi đã thành Đại Bàng trong giới giang hồ và sống chuyên nghiệp bằng nghề mượn nợ, the FED biết là không bao giờ nên để cho thằng đàn em dám đánh dấu hỏi về khả năng của mình. Nhưng “đại ca” đã suy yếu. Đại ca đã dính một cái chưởng 70 năm mới có một lần, và đàn em đang lăm le chiếc ghế độc tôn hơn nữa thế kỷ nay. USD vì thế mà đang rớt đậm.

Vì thế cái trade hiện tại và tương lai của tháng 6 là cái USD trade. Gọi là USD trade là vì USD là đầu mối của mọi sự giao động trên market hiện tại. Khác với lúc trước khi tin tức của các công ty tài chánh như BAC, C, JPM là đầu mối, hôm nay là USD. Trước hết cứ xem chỉ số CRB index. Đây là một chỉ số đo giá của các mặt hàng quan trọng trong kinh tế. CRB vốn là một chỉ số rất ít giao động, vì những components của nó là các mặt hàng người ta thường dùng hằng ngày. Giá cả của các mặt hàng đó lên xuống rất ít. Bác nào sống tại Mỹ, đi các chợ như Ralph, Safeway, Stater Bros. v..vv...đều thấy rằng giá cả của các vật dụng hàng ngày tăng rất ít. Nhưng hôm nay vì sự sụp đổ của USD cho nên chỉ trong vòng 2 tháng, chỉ số này lên khoảng 25% tính từ điểm thấp nhất của tháng 3 cho đến hiện tại.



Đây là cái chart của USD. Trên phương diện T/A thuần túy, nó sẽ retest điểm low nhất của năm ngoái, khoảng 72. Tuy nhiên, đó chưa hẳn là điểm dừng chân. Nó sẽ break cái low đó. Rất có thể sẽ hit the mid 60's trước khi có triển vọng xoay chiều. Tuy nhiên, đó KHÔNG PHẢI là một điều xấu như một số người lầm tưởng, tuy rằng lúc đó yield sẽ tăng cao hơn hiện tại vì bond traders arbitrage the trade.



Oil là một market hot nhất hiện tại. Hot không phải vì kinh tế Hoa Kỳ sẽ phát triển. Mà cũng không phải vì China đang nhập hàng như một số người viết báo "phân tích." Hot vì đây là hiện tượng rất thường trong trading. Một bubble vì vừa tan vở, vẫn còn những người tiếc nuối. Vì thế viễn ảnh oil break 100 sẽ rất cao. Người ta tiếc nuối và rất mong nó trở lại cái thời vàng son lúc trước. Người chơi oil hôm nay là những người đã chơi oil cách đây một năm trước. Hình ảnh easy $$ trong đầu họ đang lớn dần. Hedge fund managers nào đang chần chừ không nhảy vào stocks vì sợ correction nhưng lại tiếc nuối cái move 30% vừa qua SẼ DÙNG oil để make up the difference in performance %. Hay nói cách khác rằng khi thấy oil rục rịch là họ sẽ nhảy vào liền. Nhìn trên chart, tuy giá tăng hơi cao so với lúc trước. Nhưng cũng chưa được gọi là TRENDING. Vì thế một mai oil mà "bốc lửa" thì giá 100 sẽ không khó. Vùng đất từ đây lên đến 100 không có vật cản ngăn. Nói như thế không có nghĩa là nó sẽ đi một lèo. Nhưng đoạn đường đây lên đó không khó lắm.



Chú này thì khác với oil. Gold đã đi hơi xa, hơi nhanh. Gold và USD là một INVERSE RELATIONSHIP 1 to 1. Thậm chí có những chú traders trade gold/USD in LOCK STEPS. Có nghĩa là khi USD xuống một tí là họ mua gold để balance out. Cho nên người trade gold không nên nhìn giá gold nhiều bằng nhìn giá USD. Nếu nhìn vào USD để tiên đoán giá gold thì gold sẽ pull back nay mai trước khi take out the 1K mark. Câu hỏi nó có lên CAO hơn 1K không? Đó là điều chắc chắn. Nó không break 1K đó mới là chuyện lạ.